中国体育产业爬坡过坎负重前行

   在2022年，面对新冠疫情反复延宕和全球贸易形势难言乐观，大宗商品价格高位波动等不利因素，中国体育产业爬坡过坎负重前行。体育上市公司数量变化曲线昂首上扬，由2021年的39家，增加至2022年的44家，还有1家即将在港交所挂牌上市，1家创业板已过会，4家递交了招股说明书。

   中国体育产业即将告别2022年。在这一年，中国体育人见证了举世瞩目的北京冬奥会和冬残奥会成功举办，北京成为首个“双奥之城”。胸怀大局、自信开放、迎难而上、追求卓越、共创未来的北京冬奥精神就此唱响。

   值此年末之际，新华体育独家推出《2022中国体育公司经营榜》，覆盖了A股、港股、美股市场的五十家体育公司，从营业收入、净利润、总资产、经营现金流净额、研发投入以及研发强度等维度勾勒行业和公司背后的发展“画像”。

   总营收突破2581亿元，净利润达221.74亿元

   50家体育公司2021年共实现营业收入2581.23亿元，实现净利润221.74亿元，其中，户外运动用品公司蕉下和智能运动公司Keep合计亏损83.81亿元。若统计剔除蕉下、Keep等四家只递交了招股书的公司，其他46家已上市和待上市公司的总净利润将达299.75亿元。

   就营收体量而言，安踏体育、滔博、申洲国际、李宁、华利集团、波司登、特步国际等7家公司进入“百亿俱乐部”，共计实现营收1713.2亿元,营收占比为66.37%，实现净利润232.87亿元，净利润占比为105.02%，显示出“强者恒强”的马太效应。

   其中，安踏体育（493.3亿元）、滔博（318.8亿元）、申洲国际（238.5亿元）继续稳坐体育公司营收榜三强位置，李宁（225.7亿元）、华利集团（174.7亿元）、波司登（121.9亿元）、特步国际（100.1亿元）紧随其后，春风动力（78.61亿元）、东鹏饮料（69.78亿元）、西王食品（63.55亿元）等位列营收榜前十。

   50家公司中，42家实现了营收正增长，只有滔博、华米科技等8家公司在去年营收出现下滑。

   就净利润排行榜来看，前十名排序发生了不小的变化。安踏体育（77.2亿元）继续位居中国体育公司净利润榜首；李宁（40.11亿元）和李宁系非凡中国（37.28亿元）则跃升至榜眼和探花座次，李宁的营收增速（56.13%）和净利润增速（136.14%），对龙头安踏体育的营收增速（38.91%）净利润增速（49.55%）实现了全方位反超。中国体育公司开始出现双龙竞争的格局。

   申洲国际（33.72亿元）、华利集团（27.68亿元）、滔博（24.46亿元）、波司登（20.62亿元）、东鹏饮料（11.93亿元）特步国际（9.08亿元）、比音勒芬（6.25亿元）分别位列四至十位。

   50家公司中，32家收获净利润正增长，李宁、探路者、倍益康等9家公司净利润增长超过100%，蕉下、Keep、中国动向、当代文体、星辉娱乐、中潜股份、莱茵体育、智美体育、三夫户外等9家公司去年出现净利润亏损。

   资产总额达3455.44亿元，多家公司经营现金流改善明显

   新华体育首次将资产总额纳入2022统计榜单。资产总额是反映公司规模大小的重要指标，资产总额增加说明公司在一定时期内资产经营规模扩张的速度越快，也间接反映出细分行业的兴衰冷暖。

   在总资产排行榜中，资产总额超过百亿元的公司共有9家。安踏体育（626.68亿元）、申洲国际（421.31亿元）、李宁（320.75亿元）分列榜单前三。波司登（212.84亿元）、滔博（177.96亿元）、华利集团（161.8亿元）、特步国际（146.15亿元）、361度（112.38亿元）、中国动向（104.85亿元）、春风动力（79.71亿元）分别位列4到10位。

   50家公司中，37家资产总额同比正增长，13家公司资产总额出现减少，但幅度均不大。其中，蕉下（279.48%）、倍益康（180.96%）、华生科技（138.35%）、浙江自然（112.52%）、李宁（107.45%）增幅位列前五。蕉下、华生科技、浙江自然属于户外用品行业，他们的资产规模大幅扩张，印证了户外用品行业的高速发展。运动鞋服公司贵人鸟（-20.8%）前些年业务扩张激进致负债累累，做好资产“减法”，甩掉巨亏包袱，扭亏为盈，2022年成功摘星脱帽。

   展望未来，外部环境复杂多变，我国经济运行仍然面临不少风险和挑战。在严峻的形势下，企业生存基点要调整到以现金流和真实利润为中心。经营现金流是企业生存的前提，是企业的血液，也是开拓积累的源泉。如果经营活动现金流出现异常,即使账面利润再高,企业随时都会面临巨大的风险。

   今年8月，有媒体报道，华为创始人任正非在内部发表了《整个公司的经营方针要从追求规模转向追求利润和现金流》的文章，足见现金流的重要性。

   在新华体育发布的现金流排行榜上，安踏（118.6亿元）、李宁（65.25亿元）、滔博（56.9亿元）位列三甲。申洲国际、波司登、华利集团、东鹏特饮、比音勒芬、特步国际、力玄运动分别位列前十。十家公司，运动鞋服类公司占有八席。而在净利润排行榜前十，运动鞋服类公司也占有八席。二者名单高度重合。

   净利润与经营活动现金流呈正相关的关系。公司经营活动越好，净利润越大，经营活动所产生的现金流也就越多。

   现金流排行榜上，探路者、李宁、361度、疯狂体育、康比特等9家公司同比增幅超过100%。

   39家公司研发投入近50亿元，研发强度高于A股平均水平

   企业核心竞争力是产品和技术，技术创新高度依赖研发支出。对于深度面向消费者的体育公司，尤其需要重视研发投入。

   50家体育公司中，安踏体育、李宁、Keepd等39家公司公布了研发支出。而在营收榜和净利润榜高居前列的公司中，波司登和申洲国际两家则连续多年缺乏相关数据。

   根据新华体育数据显示，39家公司研发投入共计48.52亿元，33家公司研发投入保持正增长，只有6家公司研发投入同比缩水。

   研发投入排行榜上，安踏体育（11.16亿元）、华米科技（5.15元）、李宁（4.14亿元）、春风动力（3.79亿元）、Keep（3.56亿元）分别位列前五；特步国际（2.52亿元）、361度（2.49亿元）、钱江摩托（2.16亿元）、大丰实业（1.25亿元）、力玄运动（1.13亿元）分列六到十位。

   从研发投入数据看，前10家体育公司研发支出为37.35亿元，占总额的“大半壁江山”，占比为76.98%。研发增速上，安踏体育、李宁、Keep、春风动力、探路者等多家公司同比2020年有明显提升，表明这些公司是中国体育产业创新的领头羊，不仅研发投出在国内处于龙头位置，也是体育研发经费总投入的重要组成部分。
 
   2022年，安踏体育推出全球首款“前掌跑鞋”C001无后跟碳板跑鞋；李宁飞电3Ultra成为第一双登上马拉松大满贯赛事领奖台的中国跑鞋；春风动力和钱江摩托进军世界摩托车锦标联赛，时隔多年与全球顶级品牌同场角逐；探路者为神舟十五号航天员和中国第39次南极科学考察队提供全套工作服和户外装备。

   研发强度是衡量企业科技创新实力的基础性、战略性、关键性指标，是提升企业创新能力的“牛鼻子”。

   研发强度排行榜显示，净利润巨亏的Keep以22%高居榜首，即将登陆港股的体育游戏公司望尘科技（13.6%）和运动智能穿戴公司华米科技（8.24%）分别位居二三位；英派斯（5.39%）、力盛赛车（5.13%）、星辉娱乐（5.05%）、中潜股份（5.03%）、钱江摩托（5.01%）、中路股份（4.89%）、春风动力（4.82%）等公司分别位列前十。

   2021年A股公司研发投入合计1.36万亿，整体研发投入强度为2.05%。39家体育公司有32家公司研发强度超过2.1%。仅有三夫户外（1.98%）、李宁（1.83%）等7家公司研发投入强度低于A股平均值。

   2023年，当我们开始拥抱全新的生活，国人对于高质量体育用品的巨大需求将愈发迫切。研发创新虽然是一项高成本、高风险的技术经济活动，有着大量不确定性。但维持健康的研发投入与产出，是确保中国体育公司站上国际舞台直面强敌竞争的不二途径。