2月金融数据进一步改善 我国经济明显回升

   2月经济修复势头进一步明朗，当月信贷保持强劲增长势头。企业信用环境整体也得益于国内经济前景改善欣欣向荣。

   日前，中国人民银行（以下简称“人民银行”）发布了2023年2月金融统计数据报告和2023年2月社会融资规模存量统计数据报告。数据显示，2023年2月末社会融资规模存量为353.97万亿元，同比增长9.9%。2月新增人民币贷款1.81万亿元，同比多增5928亿元；新增社会融资规模3.16万亿元，同比增速9.9%；广义货币（M2）同比增长12.9%，增速分别比上月末和上年同期高0.3个和3.7个百分点。

   多位业内人士向人民网财经表示，受稳增长政策持续发力显效和实体自发性需求回暖等因素影响，2月金融数据从总量和结构上均进一步改善，企业贷款和居民短期贷款都出现了较高增长，这说明稳健的货币政策将偏积极，继续为宽信用营造有利环境，也说明一季度企业投融资需求和居民消费、购房需求均出现改善迹象，我国经济回升势头明显。

   新增信贷创同期历史新高

   人民银行数据显示，2月末人民币贷款余额221.56万亿元，同比增长11.6%，增速分别比上月末和上年同期高0.3个和0.1个百分点。此外，2月人民币贷款继续放量，增加1.81万亿元，同比多增5928亿元，新增规模续创同期历史新高。

   分部门看，住户贷款增加2081亿元，其中，短期贷款增加1218亿元，中长期贷款增加863亿元；企（事）业单位贷款增加1.61万亿元，其中，短期贷款增加5785亿元，中长期贷款增加1.11万亿元，票据融资减少989亿元；非银行业金融机构贷款增加173亿元。

   对此，东方金诚首席分析师王青向人民网财经表示，数据说明2月经济修复势头进一步明朗，带动信贷供需两旺，加之政策面继续鼓励信贷靠前投放，当月信贷保持强劲增长势头。这将有效提振市场信心，支持一季度经济较快回升。

   中国民生银行首席经济学家温彬认为，数据向好主要是节后复工复产和生产经营活动加快，2月制造业PMI跃升至52.6%，制造业活动以十多年来最快的速度扩张，带动企业融资需求继续回升；同时，财政支出前置和项目加快落地下，政策性开发性金融工具撬动的基建配套贷款，以及政策支持下的制造业贷款、房地产行业融资，仍是当前新增信贷的重要推动。

   社融增长超预期

   人民银行数据显示，在2月社会融资规模（以下简称“社融”）增量中，对实体经济发放的人民币贷款增加1.82万亿元，同比多增9241亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币增加310亿元，同比少增170亿元；委托贷款减少77亿元，同比多减3亿元；信托贷款增加66亿元，同比多增817亿元；未贴现的银行承兑汇票减少70亿元，同比少减4158亿元；企业债券净融资3644亿元，同比多34亿元；政府债券净融资8138亿元，同比多5416亿元；非金融企业境内股票融资571亿元，同比少14亿元。

   “2月社融增速明显反弹，较上月提高0.5个百分点至9.9%，主因疫情冲击消退、需求回暖和稳增长政策持续发力显效下，信贷、政府债券和表外融资均同比多增较多，共同对社融形成有力支撑。”财信研究院院长伍超明向人民网财经表示，一方面，信贷、政府债券和表外融资齐发力，共同支撑社融明显改善；另一方面，企业债对社融的拖累有所缓解，外币贷款和股票融资同比继续负增。

   伍超明分析说，受实体需求回暖、货币投放偏宽松和基数下降的叠加影响，表外融资同比大幅少减，也是社融改善的重要原因。例如，今年2月，表外融资同比少减少4972亿元，其中未贴现银行承兑汇票、信托贷款、委托贷款分别少减少4258、多增817和减少3亿元，受益于实体交投活跃、表内票据融资转向表外、基数较上月大幅回落，前者改善最为显著。

   也有业内人士表示，新增社融同比多增，主要贡献来自实体经济信贷、政府债券融资和表外票据融资改善。其中，2月企业债券融资同比继续少增，但较上个月明显改善，反映企业信用环境整体在改善。社融强劲表现，主要是国内经济前景改善，纾困、稳增长政策支持，实体经济融资需求回暖和企业信用环境整体改善。

   M2同比增速继续走高

   人民银行数据显示，2月末，广义货币（M2）余额275.52万亿元，同比增长12.9%，增速分别比上月末和上年同期高0.3个和3.7个百分点。狭义货币（M1）余额65.79万亿元，同比增长5.8%，增速比上月末低0.9个百分点，比上年同期高1.1个百分点。流通中货币（M0）余额10.76万亿元，同比增长10.6%。当月净回笼现金6999亿元。

   王青向人民网财经表示，2月M2增速高位上扬，主要原因是当月信贷大幅多增，这有效提振了存款派生，推动M2增速高位上行，创下近7年以来新高。除此之外，原因还包括上年财政大规模退税等因素带来的影响。这显示货币、财政政策共同发力作用下，金融体系对实体经济的货币供应量持续高增；伴随疫情影响全面退去，宽货币向宽信用渠道正在打通，其对实体经济的提振效应将在一季度有充分体现。

   光大银行金融市场部宏观研究员周茂华也持类似观点。他认为，M2同比继续走高，主要受多方面因素影响，包括去年基数相对偏低；2月国内活动持续回暖，市场主体借贷活动扩张带动银行货币创造；金融机构加大债券投资力度与积极财政靠前发力。整体看，M2同比略高于名义GDP增速，反映目前国内货币环境保持合理适度，继续为经济复苏提供有力支持。