货币信贷平稳增长 人民币贷款等多项目均创历史新高

   随着消费环境逐步改善，2月份房地产市场有所回暖，市场情绪提升，2月份新增信贷继续放量，延续前置发力，信贷增长较往年更为积极。

   继1月份信贷实现“开门红”后，2月份的金融数据进一步释放暖意。根据中国人民银行3月10日公布的数据，2月份，人民币贷款增加1.81万亿元，社会融资规模增量为3.16万亿元。二者均创下历史同期新高，同时广义货币（M2）增速也创下近7年来新高。

   具体来看，2月份人民币贷款增加1.81万亿元，同比多增5928亿元。分部门看，住户贷款增加2081亿元，其中，短期贷款增加1218亿元，中长期贷款增加863亿元；企（事）业单位贷款增加1.61万亿元，其中，短期贷款增加5785亿元，中长期贷款增加1.11万亿元，票据融资减少989亿元；非银行业金融机构贷款增加173亿元。

   “2月份新增信贷继续放量，延续前置发力。在经济修复态势良好、市场主体预期改善、稳经济政策持续发力和银行竞争性投放下，信贷增长较往年更为积极。”民生银行首席经济学家温彬对《证券日报》记者表示，企业贷款仍为新增主力，居民短期贷款高增。

   温彬表示，居民短期贷款增加1218亿元，同比多增4129亿元，处于相对高位。一方面，随着消费环境逐步改善，加之政策支持效果持续显现，消费和服务业数据明显反弹，带动居民短期贷款加快修复。另一方面，不排除存在部分按揭转经营贷等套利行为，冲高规模。居民中长期贷款方面，2月份房地产市场有所回暖，市场情绪提升，有助于居民中长期贷款底部企稳，但在多因素影响下，居民按揭贷款整体在恢复爬坡阶段，仍有较大提升空间。

   2月份社会融资规模增量为3.16万亿元，比上年同期多1.95万亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加1.82万亿元，同比多增9241亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币增加310亿元，同比少增170亿元；委托贷款减少77亿元，同比多减3亿元；信托贷款增加66亿元，同比多增817亿元；未贴现的银行承兑汇票减少70亿元，同比少减4158亿元；企业债券净融资3644亿元，同比多34亿元；政府债券净融资8138亿元，同比多5416亿元；非金融企业境内股票融资571亿元，同比少14亿元。

   温彬认为，2月份信贷和债券齐上量，社融增速回升，表内信贷、债券融资等均表现较好，对社融形成拉动。

   2月末，M2余额275.52万亿元，同比增长12.9%，增速分别比上月末和上年同期高0.3个和3.7个百分点。12.9%的增速也创下2016年4月份以来新高。

   温彬表示，M2同比增长12.9%，延续高位。一方面，2月份信贷继续超预期放量，存款派生能力仍强。2月份住户存款增加7926亿元，非金融企业存款增加1.29万亿元，分别同比多增1.08万亿元、1.15万亿元。另一方面，央行加大公开市场滚动操作以保障流动性充裕，继续为M2增速提供支撑。

   此外，狭义货币(M1)余额65.79万亿元，同比增长5.8%，增速比上月末低0.9个百分点，比上年同期高1.1个百分点。流通中货币(M0)余额10.76万亿元，同比增长10.6%。当月净回笼现金6999亿元。

   “从金融数据来看，随着宏观经济向上向好态势进一步巩固，经营主体预期稳定、信心修复，经济内生动能带动实体融资需求稳中有升、持续恢复。”仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部总监庞溟在接受《证券日报》记者采访时表示。

   在温彬看来，为处理好稳增长和防风险的关系，保持货币信贷合理平稳增长，增强信贷总量增长的稳定性和持续性，满足“有效”需求，后续信贷投放总量与节奏需进一步调节。预计3月份新增人民币贷款维持同比小幅多增，二季度开始转入相对正常的节奏，从而为经济稳固运行和可持续增长创造适宜的金融环境。