“简明清晰“的债券规则体系初步建立

   东吴证券相关负责人表示，上交所近日进一步精简优化债券市场业务规则，涵盖上市审核、发行承销、上市挂牌、交易管理等各业务条线，有助于进一步提高公司债市场运行效率，促进市场主体发行便利，规范债券市场发展，进一步提升债券市场服务实体经济能力是公司债注册制改革进一步深化的举措。

   2月13日，上交所表示，近期上交所阶段性完成了债券业务规则精简优化工作。精简优化后，债券业务规则数量从127项减少至73项，“简明清晰友好型”的债券规则体系已初步建立。

   提升监管规则

   透明度和可读性

   从整体来看，上交所对现行债券业务规则梳理、归并后，搭建形成符合债券市场实际、方便市场主体使用的“四条线三层次”规则体系。

   “四条线”是指按照债券业务内容区分规则条线，形成了发行上市审核、发行承销、上市挂牌、交易管理四个板块；“三层次”是从规则效力的角度简化规则层次，构建了基本业务规则、规则适用指引、业务指南三个主要规则位阶。

   规则精简优化后，全部通过上交所官网公开，便利投资者直接查询使用，切实提升了上交所债券业务规范化、透明化程度。

   中信证券相关负责人对记者表示，“上交所债券条线规则精简优化以来，公司债券的注册、发行及交易操作要求均随着各项法规的升级更新迎来了系统性优化，在全面贯彻注册制改革精神、压实发行人和中介机构信息披露义务、充分保障投资人权益的同时，进一步明晰了公司债券的全流程操作路径，使监管规则的透明度和可读性进一步提升，为发行人、中介机构和投资人参与公司债券业务提供了更多便利，各类主体参与公司债券业务的热情不断提高。”

   更好服务实体经济

   推进债市高质量发展

   经多年建设，上交所债市已经成为国内主要债券市场之一，在支持企业直接融资、服务实体经济方面起到了重要作用，尤其是中长期信用债在服务实体经济、支持产业发展等方面发挥了融资主渠道功能。

   债券市场注册制改革以来，聚焦行业特征与市场关心，上交所以服务实体经济为导向，持续优化精简公司债相关规则内容。

   一是分类、分行业引导产业企业债券融资，引导募集资金投向符合国家战略与产业政策的领域，不断推动债券品种创新，提升产业企业债券融资的可得性和便利性。

   二是提升优质企业债券融资效率，着眼实体稳步拓宽知名成熟发行人范围，不断提升审核效率，便利文件签章、财报披露等要求，助力债券市场高质量发展。

   三是制定公布城投企业审核标准与关注事项，严格落实防范化解地方政府隐性债务相关要求，根据城投企业的不同经营与业务规模相应规范标准与披露事项，推动城投债券结构性转型。

   四是聚焦风险特征，重点揭示发行人所处行业政策变化、治理失范、生产经营激进、财务业绩指标重大异常、高杠杆过度融资等负面情形，划清风险底线，保护投资者合法权益。

   资产支持证券方面，2022年以来，上交所资产支持证券业务逐步搭建形成“1+4+N”规则体系，促进发挥资产证券化市场功能，助力盘活存量资产。2022年12月30日，上交所发布4项资产支持证券业务规则，对产品全流程作出全面性、基础性规范。

   总体来看，华泰证券资管结构融资部相关负责人对记者表示，上交所本次规则优化调整，是践行注册制改革的重要体现，全面覆盖了债券及ABS申报发行、承销推介、挂牌备案、交易流转全流程，将之前相对分散的规则进行了系统性整合、精简，更加全面清晰，有助于市场机构更好掌握业务开展的全部规范要求，促进各市场主体归位尽职，营造良好市场生态。

   “上交所采取的一系列措施，有利于充分发挥证券公司在债券市场提升直接融资比例的应有作用，更好地落实服务实体经济发展与金融风险防控的相关要求，持续推进债券市场高质量发展。”国泰君安证券债务融资部高级执行董事张睿对记者表示。