上市公司对市场复苏的预期较好 2023年有望成为A股市场并购大年

   高禾投资管理合伙人刘盛宇向《证券日报》记者表示，1月份A股市场并购活跃，意味着上市公司对市场复苏的预期较好，2023年有望成为A股市场并购大年。

   今年1月份，A股市场并购活跃。同花顺iFinD数据显示，截至1月31日，按预案发布日并剔除失败案例计，1月份A股上市公司共发起352起并购。从并购进度来看，305起进行中，47起已完成。从并购主体来看，房企积极性较高；以国企为主导的产业整合速度加快。

   “小额、现金”并购占比高

   同花顺iFinD数据显示，1月份A股房企已累计发起15起并购，多为大单交易。其中12单披露交易价值，总交易价值达到152.5亿元。

   刘盛宇表示，1月份房企并购案例多，主要缘于相关支持政策落地以来，效果持续显现，A股房企通过并购置入优质资产的积极性提升。

   同时，开年首月，国企并购的步伐加快。据统计，1月份A股上市公司并购事件中，国有企业发起84起，占比达到23.86%。其中，54起披露总交易价值达到431.12亿元。

   “国有企业在产业链并购中往往扮演着主导角色，能够通过整合优势资源推进产业协同、实现做大做优做强，并购动力足、并购力度大。”刘盛宇表示。

   从交易方式来看，“小额、现金”并购成为突出特点。同花顺iFinD数据显示，268起并购事件采取现金支付方式，占比达到76%。已披露标的交易价值的266起并购中，标的价值在1亿元以下的有242单，在5000万元以下的有113单。

   刘盛宇表示，“小额、现金”并购现金支付、规模不大，不易触发重大资产重组，也不涉及发行股份，程序较为简便。

   并购重组持续活跃

   证监会在去年11月份下发的《推动提高上市公司质量三年行动方案（2022-2025）》里指出，在融资端，持续优化资本市场融资制度，完善并购重组监管机制；去年12月份，证监会在贯彻中央经济工作会议精神的党委会议中表示，稳步推进并购重组注册制改革，落实好“分道制”“小额快速”等审核机制，更好支持企业通过并购重组提质增效、加快发展。

   “预计2023年并购流程有望进一步简化，并购监管机制将持续优化，信披质量会不断提升。”广西大学副校长、南开大学金融发展研究院院长田利辉表示。

   一位不愿具名的投行人士对《证券日报》记者表示，在“分道制”“小额快速”等审核机制下，预计并购审核节奏会加快，审核效率将进一步提升，监管层会更加重视优质上市公司并购重组项目，促进资本市场平稳健康发展。

   谈及2023年A股市场并购趋势，上述投行人士表示，预计未来A股市场会出现更多具有创新特色的并购案例，尤其是在交易架构设计、交易条款等方面存在更大的发挥空间。

   “随着我国宏观经济复苏、相关规则制度不断优化，预计2023年会成为A股上市公司并购重组大年。”田利辉判断。

   刘盛宇表示，预计2023年A股市场并购活跃程度会比往年高。一方面，A股上市公司已突破5000家，这些公司通过并购实现跨越式发展的需求强烈；另一方面，未来会有更多VC/PE等机构选择通过并购退出。